אפיקס - המכללה ללימודי מט"ח

בדיוק כמו בבורסת סחורות בשיקגו, בשוק פשפשים בפריז או במכירה פומבית בלונדון - גם שוק המט"ח (Forex, קיצור של Foreign Exchange) עוסק בקנייה ומכירה של סחורה, וייחודו במהות הסחורה הזו - מטבעות. המסחר בו מתנהל בטלפון או באמצעים אלקטרוניים שונים, ומתפרש על פני אסיה, אירופה וארצות הברית, כשבירתו הבלתי מוכתרת היא לונדון.

העובדה שבניגוד לשווקים אחרים לשוק המט"ח אין שייכות גיאוגרפית והוא לא מזוהה עם מיקום מסוים, היא לא רק אחד ממאפייניו הבולטים, אלא גם אחד מיתרונותיו. השחקנים המרכזיים בפעילות המסחר בו הם משקיעים, חברות סחר חוץ (יבואנים ויצואנים), בנקים מסחריים – חדרי עסקאות, עושי שוק (ברוקרים) ובנקים מרכזיים, ואלה נהנים מרציפות ונזילות המסחר, מעלויות עסקה נמוכות וממנוף עסקי גבוה.

יותר ממאה מטבעות שונים נסחרים בשוק המט"ח, כשהסחירים והנזילים ביותר - הדולר האמריקאי, היורו, היין היפני, הלירה הבריטית והפרנק השוויצרי - מכונים מטבעות עיקריים (Majors). אלה מרכזים 85% מכלל עסקאות המט"ח בעולם, הנחלקות לארבעה סוגים: ספוט (Spot), החלף (Swap), פורוורד (Forward) ועסקאות יומיות (Daily). הדולר האמריקאי, למשל, מעורב ב-83% מהשתיים הראשונות. מחזורי המסחר נחלקים לשתי קבוצות: עסקאות השקעה (ספקולציה), המהוות כ-95% מהמחזור הכולל, ועסקאות למטרות תשלומים לצורך סחר חוץ.

המסחר בשוק המט"ח מתנהל בזוגות מטבעות, המסומנים באותיות (EUR/USD ,GBP/USD וכו'). סדר הופעתם קובע מהו המטבע הראשי (הראשון משמאל) ומהו המשני (הימני). בפועל כל עסקה היא למעשה גם קנייה וגם מכירה, וההפרש בין ה-Bid price של מטבע מסוים ל-Ask price של מטבע אחר הוא המרווח (Spread). כיוון שכך, מדובר בזירה שבה אפשר להרוויח הן בשוק עולה והן בשוק יורד.

מחזור העסקאות היומי בשוק המט"ח מוערך בכ-3 טריליון (3 מיליוני מיליונים!!!) דולר ביום, כלומר יותר מפי 50 מנפח המסחר היומי בבורסת ניו יורק, מה שמקנה לו את התואר "השוק הגדול בעולם". אחת הסיבות לכך היא העובדה שהוא פועל 24 שעות ביממה - מיום א' 23:00 זמן פתיחת המסחר בניו זילנד ועד יום ו' 23:00 מועד סגירת המסחר בארצות הברית. רצף זה מאפשר לסוחרים לפעול ללא מגבלת שעות, ולהגיב בכל רגע לאירועים ולהתפתחויות בעולם. בשוק המקומי, לעומת זאת, המסחר נעשה בשקלים ומתנהל אך ורק בימים ב' עד ה' בשעות 08:00-17:00, וביום שישי בשעות 13:00-8:00.

הנזילות הגבוהה, בעיקר בקרב המטבעות המובילים, מבטיחה יציבות מחירים. במקביל, זמינות המידע - באמצעים אלקטרוניים כמו טלוויזיה, רדיו, אינטרנט ועיתונות וחברות כמו רויטרס, בלומברג ודאו ג'ונס טלרייט - יוצרת תנאי סחר שוויוניים לכל הסוחרים, ללא קשר להיקפי המסחר. השוויוניות נובעת גם מהעובדה, שכשמדובר בשוק העולמי, השפעתו של גוף יחיד (משקיע, בנק, מדינה, וכו') מוגבלת מאוד בעוצמתה ובתוקפה. לעומת זאת בשוק המקומי יכולים שחקנים פרטיים, חברות ובעיקר בנק ישראל, להשפיע בסכומים קטנים יחסית.

קיימות שתי גישות עיקריות לניתוח התנועות בשוק המט"ח: גישת הניתוח הפונדמנטליסטי וגישת הניתוח הטכני. מחקרים מראים, שניתוח פונדמנטליסטי יעיל יותר בניבוי מגמות בטווח הארוך (מעל שנה), בעוד שניתוח טכני מתאים יותר לניבוי מגמות בטווח של עד 3 חודשים. כשמדובר בניתוח תקופות של בין 3 חודשים לשנה, שילוב השיטות ייתן את התוצאה המדויקת ביותר.